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基本面支撑 PVC价格重心继续上移

4月国内PVC市场高位区间震荡,整体价格重心继续上移,华东/华南SG-5震荡区间在8700-9100元/吨。4月PVC现货价格重心上移,主要是现货基本面仍存支撑。第一,虽然4月份国际PVC市场略有走弱,国内出口有所放缓,但出口支撑仍存;第二,PVC上游企业多数保持预售,生产及销售压力不大,挺价心态保持;第三,终端下游制品企业开工继续提升,刚需增加;第四,华东/华南仓库库存4月去化加快,部分品牌货源有偏紧趋势。所以4月现货基本面驱动中性向上,PVC期货4月份移仓换月,并且受个别装置事故及印度毁单等消息影响,月内波动较大,现货跟随区间调整。现货回落到8700元/吨左右,下游补货积极性增加,现货下跌空间受限,但现货涨至9000元/吨以上,下游抵触明显,市场上行承压。截至4月30日,国内电石法SG-5均价在8998元/吨,较上月底涨280元/吨,涨幅3.21%,国内乙烯法1000型均价在9468元/吨,较上月底涨61元/吨,涨幅0.65%。4月电石法PVC月均价为8901元/吨,较上月8722元/吨涨179元/吨;乙烯法PVC月均价为9444元/吨,较上月9342元/吨涨102元/吨。

4月国内PVC市场整体价格重心上移,下游逢低补货为主。企业报价上涨,一方面是因为电石价格调涨,PVC成本支撑明显,另一方面是PVC生产企业多数保持预售,整体无库存销售压力,期货及市场价格上调,企业报价跟随调涨。

4月份电石价格先跌后涨,上半月价格重心仍有下移,降幅在100-500元/吨不等,乌海电石出厂价降至3700-3800元/吨,主要因4月份内蒙能耗双控政策有所放松,电石整体开工较3月提升,但下游需求仍在恢复中,所以高位价格仍在不断回落;下半月电石价格快速上涨,主要因电石开工难以恢复至最高水平,且偶有生产不正常或是检修等现象,但下游PVC等行业开工迅速恢复,整体处于高位,对电石需求较好,货源重新紧张,价格恢复上行,至月底价格已上涨了700-900元/吨,乌海出厂价达到4600元/吨。截至月底,乌海地区电石出厂价涨至4600元/吨,较3月底平均上涨575元/吨,涨幅14.3%。电石行业持续处在紧平衡状态,对供需的变化极为敏感。所以一旦电石与下游开工出现变化,就会出现价格的频繁涨跌。4月份上半月供应大于需求,导致价格下跌,下半月供需迅速逆转,需求重新回升至出现缺口,推动电石价格持续上行。

5月PVC市场分析展望

原料电石: 5月份影响电石市场的主要因素仍是供需的变化。预计5月上旬在PVC检修较少,货源仍相对略紧的情况下,电石价格或高位运行,但中下旬随着PVC检修增多,电石需求出现下降,市场成交心态也会受到影响,电石价格或会出现连续下滑,月底部分价格或有再度降至涨价前水平的可能性。

市场供应:5月份计划检修企业增加,但多数检修企业规模不大,虽然目前统计5月计划检修企业有19家,但预计5月份检修损量大约在15万吨左右,较4月计划增幅不大。但多数PVC装置高负荷运转达到半年左右,随着天气转热,不排仍有部分临时检修企业。据检修统计来看,预计5月份整体供应仍处于相对偏高水平,5月份PVC产量或仍将维持在190万吨甚至以上水平。

下游需求:4月份下游需求进入旺季,制品企业开工基本恢复至较高水平,进入5月份,下游开工继续提升空间不大。下游成本压力较大,多数处于亏损或微利状态,进入5月份,如果PVC原料继续维持高位,部分企业表示或将下调开工负荷,但若5月份PVC价格回落,在下游订单尚可的情况下,下游开工积极性或将提升。但亦有企业表示,5月份开工或高位略回落,主要是3-4月份赶订单,提前透支部分后期需求。综合看,5月份下游需求略有回落可能,但刚需支撑仍存。国外供应逐步恢复,5月出口需求或将减弱,但预计部分企业继续交前期出口订单。

整体来看,5月份原料电石价格或将先涨后跌,整体价格重心较4月变化不大,PVC成本端仍有一定支撑。国际PVC供应紧张情况逐步缓解,国内出口走弱,但预计5月份部分企业继续交付前期出口订单。供应端,国内检修企业增加,但检修损失量较4月份增幅不大,预计供应端仍将维持偏高水平;需求端,5月份下游需求略有下降可能,但刚需韧性仍存,PVC供需预期暂未出现明显变化,预计社会库存继续处于去化状态。需关注供应端是否存在突发检修企业及交割货源对市场的影响。综合看,目前5月份PVC市场暂无新的变量,基本面表现依然尚可,但冲高缺乏新的动能,下跌仍受限,整体或将高位区间震荡,华东现货震荡区间暂看8500-9100元/吨。