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宏观压力再起 原油价格高位回撤(20231006)

重点提示:

1.欧美原油期货在不到10天内下跌了10美元以上

2.美国能源信息署数据:美国车用汽油四周平均需求比去年同期低5%

3.美国库欣地区原油库存八周以来首次增长

4.欧佩克及其减产同盟国联合部长级监测委员会产量政策不变

本周市场关注点:

欧佩克以及其减产同盟部长级监测委员会会议,美国成品油需求,美国国债收益率达到16年来的最高水平,交易商投机性操作。

 

对宏观经济持续担忧,美国原油日产量增长,许多投资者在油价反弹中获利了结,上周五欧美原油期货盘中波动后继续小幅收低。担心原油供应增加和高利率对需求的压力,交易商在上月技术性超买后获利回吐,周一欧美原油期货连续三个交易日下跌。投资者权衡美元汇率走强,全球经济前景以及供应收紧,周二国际油价四个交易日来首次小幅反弹。尽管美国原油库存下降,然而美国燃料需求下降和宏观经济前景黯淡打压石油市场气氛,美国库欣地区原油库存八周来首次增长也拖累了石油期货市场,周三欧美原油期货大跌5.6%。担心需求减缓盖过供应紧缺,交易商继续获利回吐,周四欧美原油期货抹去了9月份以来的全部涨幅。

过去的一周,纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净跌9.40美元,跌幅10.25%;每桶结算均价87.07美元,比前一周低4.024美元,结算价最高每桶90.79美元,最低每桶82.31美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净跌11.31美元,跌幅11.86%;每桶结算均价89.36美元,比前一周低5.13美元,结算价最高每桶95.31美元,最低每桶84.07美元。

9月份初,市场继续权衡石油市场需求和供应前景,尽管夏季旅行高峰结束和炼油厂检修高峰将减少石油需求,但是美国原油库存持续下降,WTI连续第九个交易日上涨,这是自2019年初以来最长的日涨幅;布伦特原油期货连续第七个交易日上涨。布伦特原油期货结算价自20221116日以来一度首次突破每桶90美元。9月中旬,WTI结算价10个月来首次突破每桶90美元,布伦特原油期货盘中突破每桶95美元。9月下旬,欧洲某国宣布限制和部分禁止汽油和柴油出口,加剧了石油市场紧张气氛,布伦特原油期货盘中突破每桶97美元,WTI盘中突破每桶95美元。

20239月份纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货每桶净涨7.16美元,涨幅8.56%;结算均价89.43美元,比20228月份高8.110美元,比去年同期高5.629美元;结算价最高每桶93.68美元,最低每桶85.55美元;交易区间每桶83.46-95.03美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货每桶净涨8.45美元,涨幅9.73%;结算均价92.587美元,比前月均价高7.483美元,比去年同期高2.016美元;结算价最高每桶96.55美元,最低每桶88.55美元;交易区间每桶86.74-97.69美元。

2023年第三季度纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货每桶净涨20.15美元,涨幅28.52%;第三季度平均每桶82.22美元,比去年同期低9.21美元;结算价最高每桶93.68美元,最低每桶69.79美元。伦敦洲际交易所布伦特原油近月期货每桶净涨20.41美元,涨幅27.25%;第三季度平均每桶85.92美元,比去年同期低11.776美元;结算价最高每桶96.55美元,最低每桶74.65美元。

1.消息面影响:

1)周一,美元指数升至10个月高点,上周六美国国会成功通过了一项临时拨款法案,暂时避免了美国政府部分关闭,美国经济数据提振了对美联储将在更长时间内保持高利率的预期,这可能会放缓经济增长。美元的复苏已经持续了四周,美元利率上升可能会抑制石油需求,美元汇率走强会使石油对其他货币的持有者来说更加昂贵。

2)周一路透社援引土耳其能源部长的话说,该国将重启一条关闭了约6个月的伊拉克管道。这位部长还说,该管道将能够每天向全球市场提供近50万桶原油。但是,一位匿名伊拉克人员周二表示,尽管土耳其周一表示,伊拉克石油出口将通过一条停滞的输油管道于本周恢复,但伊拉克表示,谈判仍在进行中。我们很快就会举行进一步的会议,将会更加清楚土耳其有多认真地表现出一些灵活性。该消息人士暗示谈判远未完成,伊拉克预计在石油管道运行恢复之前,土耳其会采取更多行动。周四土耳其能源部长表示,从伊拉克通过土耳其已经暂停了大约六个月的原油管道,准备投入运营。据说这条管道恢复运营后,伊拉克原油出口量将增加50万桶左右。

3)美国活跃油气钻井平台继续减少。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截至929日的一周,美国在线钻探油井数量502座,比前周减少5座;比去年同期减少102座。报告显示,俄克拉荷马州西部的花岗岩冲击盆地(Granite Wash)盆地减少1座;马塞勒斯盆地减少1座;堪萨斯州的密西西比(Mississippian)盆地增加1座;二叠纪盆地减少5座;威利斯顿(Williston)盆地增加1座;本周美国海上平台20座,比前周增加1座;比去年同期增加4座。贝克休斯数据还显示,同期美国天然气钻井数116座,比前周减少2座;比去年同期减少43座。其中美国陆地石油和天然气平台共计600座,比前周减少8座;比去年同期减少145座。美国油气钻井平台总计623座,为20222月份以来最低水平,比前周减少7座;比去年同期减少142座。

4)欧佩克及其减产同盟国联合部长级监测委员会第50次会议于2023104日通过视频会议举行。委员会核查了20237月和8月的原油产量数据,并注意到参与的欧佩克和非欧佩克国家总体上符合《合作宣言》。委员会敦促所有参与国实现完全遵守并遵守补偿机制。

委员会重申了其成员国对联合宣言的承诺,根据202364日第35次欧佩克和非欧佩克部长级会议(ONOMM)的协议,该承诺将延长至2024年底。它还注意到,根据2022105日第33次欧佩克和非欧佩克部长级会议(ONOMM)的协议,联合委员会将每月会议的频率调整为每两个月一次,并有权举行额外的会议,或要求召开欧佩克和非欧佩克部长级会议。

委员会将继续密切评估市场状况,注意到联合宣言参与国愿意应对市场发展,并随时准备在欧佩克和参与的非欧佩克产油国的强大凝聚力的基础上采取额外措施。委员会还表示完全认可和支持沙特阿拉伯王国为支持石油市场稳定所做的努力,并重申赞赏沙特王国自愿额外削减日产量100万桶,并将其延长至202312月底。委员会还感谢欧洲某国联邦将其额外的自愿减少每日出口量30万桶延长至202312月底。

2.欧佩克产量:

路透社在9月底的调查显示,欧佩克9月份原油日产量为连续第二个月增长,因中东某国和尼日利亚的增产抵消了沙特阿拉伯减产。路透社调查显示,在欧佩克及其减产同盟国协议中落后于配额的尼日利亚,在出口没有受到重大干扰的情况下,将原油日产量增加了11万桶。对减产豁免的中东某国9月份原油日产量上升至315万桶,达到2018年以来的最高水平。路透社调查援引8月中旬一名政府高级人员的话说,该国原油日均出口量已经高达140万桶。此外,该国国家石油公司负责人曾说过计划在9月底之前将原油日产量提高到350万桶。

路透社数据显示,9月份沙特阿拉伯原油日产量约900万桶,与承诺的数量一致。路透社根据船舶跟踪数据、咨询公司以及欧佩克组织和石油公司的消息来源进行的调查分析,9月份欧佩克13个成员国原油日产量2773万桶,比8月份日均增加12万桶。

3.投机面影响:

布伦特原油的收盘价波动率达到5月份以来的最高水平,而WTI原油的收盘价波动率达到6月份以来的最高水平。路透社援引瑞穗能源期货主管鲍勃·雅格(Bob Yawger)的话说,这是典型的投机交易活动——试图在周三的大抛盘后充分利用糟糕的局面,而他们(市场参与者)正试图抄底。

Lipow Oil Associates LLC总裁Andy Lipow表示,预计每桶100美元的多头头寸正在被平仓。

根据美国商品期货交易委员会的数据,在928日开始的原油价格回调之前,美国投机者在纽约商品交易所和洲际交易所的净多头期货和期权头寸升至20225月以来的最高水平。截至926日当周,投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计529178手,比前一周减少5799手;相当于减少579.9万桶原油。

管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少8.28%。据洲际交易所提供的数据分析,截至926日当周,布伦特原油期货和期权持仓量2937795手,比前一周减少了116096手;管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头243542手,比前周减少21989手。其中持有多头减少7160手,空头增加14829手。

管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少9.67%。据洲际交易所提供的数据分析,截至926日当周,布伦特原油期货持仓量2283845手,比前一周增加了8719手;管理基金在布伦特原油期货中持有净多头237843手,比前周减少25459手。其中持有多头减少10178手,空头增加15281手。

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加6.6%。美国商品期货管理委员会最新统计,截至926日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量1750559手,增加57569手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头350055手,比前一周增加21629手。其中多头增加26763手;空头增加5134手。

管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了6.84%,而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净空头增加了15.76%。根据新的分类,截至926日当周,管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的294396手增加到314519手;其中多头增加21058手;空头增加935手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净空头从前一周的24950手增加到28883手;其中多头增加88手;空头增加4021手。

上周五即将进入首月期货交易的布伦特原油12月期货在周五的结算价比期满结束的11月期货结算价低3.11美元,价差幅度为3.4%12月交割的WTI结算价每桶比11月期货低1.99美元。近月期货高于远期,称之为逆差价,反映了近月市场紧缺,随后市场将宽裕。

4.原油和成品油供应量:

1)美国石油学会数据显示,上周美国原油库存减少,汽油和馏分油库存增加。截至929日当周,美国商业原油库存减少420万桶;汽油库存增加390万桶,馏分油库存增加34.9万桶。

2)尽管美国继续补充战略原油储备,美国炼油厂加工量和开工率下降,但是美国原油净进口骤降近1400万桶,美国商业原油库存继续下降,汽油库存增长而馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示,截至2023929日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量7.65343亿桶,比前一周下降192.4万桶;美国商业原油库存量4.14063亿桶,比前一周下降222.4万桶;美国汽油库存总量2.26984亿桶,比前一周增长648.1万桶;馏分油库存量为1.18795亿桶,比前一周下降126.9万桶。商业原油库存比去年同期低3.53%;比过去五年同期低5%;汽油库存比去年同期高9.41%;比过去五年同期高约1%;馏份油库存比去年同期高7.1%,比过去五年同期低13%。美国商业石油库存总量增长464万桶。美国炼厂加工总量平均每天1560.2万桶,比前一周减少46.3万桶;炼油厂开工率87.3%,比前一周下降2.2个百分点。上周美国原油进口量平均每天621.5万桶,比前一周减少101.4万桶,成品油日均进口量201.3桶,比前一周增长61.3万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2209万桶,增长13.2万桶。过去的一周,美国石油战略储备3.5128亿桶,增加了30万桶。

美国能源信息署数据显示,截至2023929日当周,美国原油出口量日均495.6万桶,比前周每日出口量增加94.4万桶,比去年同期日均出口量增加40.5万桶,过去的四周,美国原油日均出口量428.1万桶,比去年同期增加5.4%。今年以来美国原油日均出口412.5万桶,比去年同期增加22.4%。过去的一周,美国原油净进口量日均125.9万桶,比前周减少195.8万桶。美国成品油净出口总量日均453.1万桶,比前周减少39.2万桶。美国原油和成品油净出口总量日均327.2万桶,比前周增加156.6万桶。

截至929日当周,美国原油日均产量1290万桶,与前周日均产量持平,比去年同期日均产量增加90.0万桶;截至930日的四周,美国原油日均产量1290万桶,比去年同期高7.1%

5.需求方面:

美国汽油需求和馏分油需求骤降。美国能源信息署数据显示,截至2023929日的四周,美国成品油需求总量平均每天2030.1万桶,比去年同期高1.7%;车用汽油需求四周日均量833.7万桶,比去年同期低5.0%;馏份油需求四周日均数388.3万桶, 比去年同期高4.8%;煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高10.6%。单周需求中,美国石油需求总量日均1915.7万桶,比前一周低98.4万桶;其中美国汽油日需求量801.4万桶,比前一周低60.6万桶;馏分油日均需求量381.5万桶,比前一周日均低15.7万桶。

6.各方评论:

数据和分析公司OANDA”的高级市场分析师Edward Moya的话说,全球前景正在恶化,这不仅再次推动了美元强势交易,也对原油需求前景构成了压力,他指出,飙升的债券收益率也对原油价格构成了压力。

能源咨询公司Gelber and Associates的分析师在一份报告中表示,很有可能投机者的获利了结目前正在(最近的价格下跌中)发挥作用,随着时间的推移,应该会停止对市场造成压力。

道琼斯新闻网站MarketWatch援引Sevens Report Research的联合编辑Tyler Richey的话说,目前油价阻力最小的路径仍然较高,尽管逆势回调不一定已经结束。他在接受MarketWatch采访时表示:最终将是在石油市场方面出售衰退消息的时候,因为在经济衰退开始时,需求往往会下降,但证据并没有明确表明我们现在到了那个时候。另一个向每桶100美元运行的可能性是取决于近期的新闻流和经济数据趋势。

欧美原油期货已从上周创下的2023年高点回落,分析师称,随着美国国债收益率飙升至2008年金融危机前所未见的高位,对经济前景的担忧加剧,出现了获利了结。但由于对供应紧张的担忧,预计原油将继续受到支撑。道琼斯新闻网站MarketWatch援引OANDA高级市场分析师Edward Moya的话说:石油市场的现状是,由于美国债券收益率飙升,全球经济正面临阵痛。他还说,美国原油需求将在本季度遭到破坏,但鉴于供应进一步受到冲击以及美国经济再次加速的风险,价格的回调将是有限的。

Kpler美洲首席石油分析师Matt Smith表示:美国季节性炼油厂检修正在全面展开,大幅减少了原油需求,但强劲的原油出口加上较弱的进口,导致原油库存下降,尽管幅度不大。但在隐含需求大幅疲软的情况下,汽油库存强劲增长。

道琼斯新闻网站MarketWatch援引BOK金融公司资深副总裁Dennis Kissler的话说:投资者担心燃料消耗需求的高峰时期已经过去了。但到今年年底,欧佩克及其减产同盟国减产行动将使市场仍然供不应求。原油市场正在寻找一种平衡。

尽管路透社调查的大多数分析师认为油价将在今年晚些时候支撑在每桶80美元以上,并持续到2024年,但很少有人预计油价将持续在每桶100美元,因为沙特和欧佩克及其减产同盟国减产导致市场人为收紧,此外许多经济体在减产期间面临不确定性。凯投宏观大宗商品经济学家Bill Weatherburn认为,沙特阿拉伯和欧洲某国将决定未来三个月的油价。

荷兰国际集团(ing)策略师Warren PattersonEwa Manthey评论油价走势时表示,在市场明显处于超买区域的情况下,参与者可能不愿意将油价推高太多。”“还有一种可能的紧张情绪是,如果油价大幅度上涨,欧佩克及其减产同盟国(尤其是沙特)可能会比预定时间更早开始放松减产。

7.油价预测:

路透社调查的分析师连续第二个月上调油价预测,预计欧佩克及其减产同盟国减产将继续收紧市场,尽管由于全球经济前景仍不明朗,少数人认为油价会达到100美元。路透社在9月底发布的42位经济学家和分析师预计,2023年布伦特原油价格平均每桶84.09美元,高于8月底发布的每桶82.45美元平均预测。今年至今为止,布伦特原油平均价格每桶81.94美元。根据路透社调查的分析师预计,明年布伦特原油平均价格为每桶86.45美元。

路透社调查结果还上调了对WTI原油平均价格预测,分析师平均预计2023WTI每桶79.64美元,高于8月份预测的每桶77.83美元。预计明年美国基准油价WTI将达到平均每桶82.99美元。

(来源:卓创资讯 2023-10-6