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利空叠加 8月AS市场难逃弱势
利空叠加 8月AS市场难逃弱势
8月AS市场价格震荡走低。传统需求仍处于淡季叠加原料成本下滑,主流价格承压,跌势较上月略有放缓。月内市场商谈节奏偏缓,现货成交不畅,因部分价格跟ABS价格接近,下游买盘和中间商风险情绪偏浓,实际多无囤货或投机意向。主流出厂价走低,厂家随行就市操作为主。8月份AS市场均价(宁波80HF)在11163.04元/吨,环比下跌4.23%,同比下跌19.89%。分析当月价格影响因素主要有以下三点: 传统需求淡季 下游亮点匮乏 8月份由于南方高温假集中,AS基本处于传统需求淡季。另外今年华东地区出现持续高温天气,也客观上限制了下游工厂的开工。进入8月下半月空调部分品类产销数据向好,但听闻高端空调整体改善程度不及中低端品种。调研的部分下游样本企业中,部分大型改性工厂开工负荷6成附近,这些企业多是家电、汽车、电脑、部分电子产品的原料配套生产企业。部分空调厂家开工5成-6成。部分出口打火机开工在6成附近。样本企业开工整体处于中低位水平。 供应量先降后升 厂家生产积极性提高 因利润萎缩,7月至8月上半月AS厂家集中减产。其中7月份听闻LG甬兴、镇江奇美、LG惠州、广西长科、山东海江、大庆石化、宁波台化、吉林石化等部分或个别生产线停车检修。进入8月利润修复,下半月装置复产也陆续增多。山东海江和广西长科复产,长科在8月下半月以产AS为主。 原料维持相对高位 AS盈利能力较弱 因8月上游苯乙烯和丙烯腈市场双双下滑,且跌势超过AS市场价格,8月AS行业理论成本均值在9752元/吨附近。对于部分中高端AS厂家来说,利润快速修复,且AS理论利润略好于ABS。 下月来看,利润驱动下,厂家供应量或维持上升趋势。需求端来看,传统需求旺季有望来临,但目前下游工厂短期订单增量不足或表现疲软,下游消化能力仍不容乐观。整体来看,大概率需求增量恐不及供应增量,基本面弱势或将维持。不过上游原料市场变数较多,成本驱动能否占据上风尚需时间验证。
丙烯腈价格触及两年新低
丙烯腈价格触及两年新低
进入8月以来,丙烯腈价格跌后震荡,主流市场价格已触及两年新低。截至目前,山东市场丙烯腈价格参考8500-8700元/吨,较2021年底下跌35.6%,同比下滑42.7%。 2022年丙烯腈主流市场价格与前四年相比,仅高于2020年同期水平。进入2022年以后,丙烯腈行业供需格局与前四年相比发生了明显变化,行业供应持续宽松,下游需求跟进不足,丙烯腈价格持续低位震荡。 供过于求格局明显 价格低位震荡 进入2022年后,丙烯腈行业虽阶段性供需相对平衡,但是这是工厂牺牲产量换来的平衡。截至目前,丙烯腈行业平均开工负荷率在与去年同期相比下跌9个百分点。由于2021年下半年以来,丙烯腈行业先后投产浙江石化26万吨/年,山东科鲁尔13万吨/年,江苏斯尔邦26万吨/年,利华益利津炼化26万吨/年,天辰齐翔13万吨/年,这些新投产装置总产能达到104万吨,产能增速达41.5%。而下游主要应用领域新增ABS产能65万吨,丁腈胶乳88万吨,总消费量增加不足30万吨。下游需求增长量远不及供应增长量,丙烯腈行业供过于求格局明显,价格低位震荡。 原料成本高位震荡 丙烯腈亏损明显 虽然2022年丙烯腈价格低位震荡,但主要原料丙烯价格同比变化不明显,丙烯腈工厂亏损明显。截至目前,丙烯腈主流工厂毛利空间在-168元/吨附近,虽亏损程度暂不及2020年,但自2022年2月份以来工厂持续亏损,厂家盈利能力较往年明显萎缩。 后市上下游产能扩张持续 价格走势仍不乐观 展望后市,丙烯腈行业仍有吉化(揭阳)、中海油东方石化、金发科技等新装置计划投产,累计新增产能预期达到59万吨。而下游ABS产能扩张节奏加快,累计新增产能预期将达到240万吨。但由于这些新增产能多计划于四季度释放,对丙烯腈的消费增量将不足55万吨。丙烯腈行业供应宽松的局面难有改善,价格走势预期仍不乐观。
AS:上半年驱动交替转换 下半年市场或承压
AS:上半年驱动交替转换 下半年市场或承压
成本和供需交替影响 市场震荡走低 上半年AS市场先涨后跌,成本驱动逐步转换为供需驱动转变,价格重心走低。一季度高油价及上游主要原料苯乙烯市场走高提振,成本支撑逐步占据上风。1-2月份AS价格区间整理,3月份受原料上涨带动,AS市场走至上半年高点。二季度成本驱动转为供需驱动,市场价格震荡下滑。上半年80HF价格整体运行区间在12000-13500元/吨,均价在12640.98元/吨,较去年下半年均价下跌7.55%。 具体来看,1月AS市场区间窄幅整理。刚需入市补货,月内交投气氛有所改善,货源流通加速。2月AS市场整体重心下移,少数牌号因现货存量不多,价格略显坚挺。春节长假后,受成本提振,AS价格曾短暂小涨。2月下半月下游消化能力偏弱加之供给充裕,中高端牌号高价成交不易,部分一手商积极走量,价格小幅阴跌。3月上旬AS市场重心震荡走高,价格基本跟随原料成本上升。中下旬,由于需求复苏迟缓,市场震荡回调。 二季度传统需求旺季表现平平,AS厂家销售压力增加等因素影响,市场不断承压。期间中间商投机需求不足,主流市场成交以刚需小单为主。市场仅在5月末至6月上旬受上游原料上涨提振,市场出现一波小幅回弹行情。受苯乙烯市场高位影响,5-6月AS行业理论成本偏高。6月份部分普通AS理论成本接近或超过11900元/吨。AS厂家面临高成本困扰。不过与ABS相比,AS理论利润略好于ABS。 AS表观需求下降 出口量增加 上半年中国AS产量约23.12万吨,同比下降3.34%,环比增加2.44%。因需求制约,二季度AS产量出现下滑,不及去年同期。 上半年中国AS进口量至12.10万吨,同比下降11.85%,环比下降28.51%。上半年中国AS出口量至1.49万吨,同比增加43.13%,环比上升39.07%。 上半年中国AS表观需求量出现下降趋势,总量至33.72万吨,同比下降7.88%,环比下降12.12%。 新增产能增多 市场压力或增加 下半来看,预计下半年新产能增加240万吨左右。目前了解新产能前期投放后,部分以先产AS为主,因此后期国内AS产量或有一定增加需求端来看,AS下游耐消品需求疲软,供应增量或给市场带来一定压力。因此预计基本面对后期市场形成拖累。另外从目前AS与ABS价差不断收缩来看,后期也预留了部分向下调整的空间。整体来看,下半年AS价格或相对承压,价格重心存走低风险。
需求渐露疲态 六月ABS行情涨后回落
需求渐露疲态 六月ABS行情涨后回落
价格走势: 据生意社大宗榜数据显示,六月份国内ABS行情涨后下跌,各牌号现货价格普遍调降。截止6月30日,通用级ABS主流报盘均价约13150元/吨左右(浙江生产者价格),与月初价格水平相比,涨跌幅-1.5%。   因素分析: 产业链:原料苯乙烯方面,6月份苯乙烯市场价格先涨后跌。国际原油价格回调,苯乙烯港口增量有限,整体库存情况比较理想。目前国内苯乙烯工厂产出处在比较低的水平,低于去年同期,但是进入7月份,将有部分检修装置重启,港口库存也一直呈下降趋势,苯乙烯整体库存情况较为理想,价格持续处于高位。   丙烯腈本月份价格行情依旧走跌,六月份部分企业检修结束,国内开工企业高企,丙烯腈供应方面压力依旧。需求方面则偏向滞后和疲弱,场内存在供需矛盾。下半月存在个别检修生产线,跌势有所收窄。但总体上看,短期场内供需矛盾难以改变,预计后期丙烯腈价格延续低位震荡。 六月份国内丁二烯同样走出先涨后跌的行情。受下游利润及开工不佳影响,丁二烯市场需求面难有利好提振。同时,随着东北及华东部分货源外销,市场供应增量拖拽行情下跌。生意社丁二烯分析师预计,短期国内丁二烯市场行情仍有进一步走低的可能。 六月份ABS成本端上游三料走势不佳,此外受美联储加息等影响,原油价格震荡,利空油化产业链,ABS成本面支撑总体减弱。行业负荷方面,本月ABS企业开工率变化有限,总体处于高位,对供应端支撑有限。月初我国华东卫生事件缓和,行业心态得到加强,受其刺激现货报盘上涨。但下半月行业的淡季行情逐渐展开,场内需求收缩。商家让利走单,拉低ABS报盘重心。当前市场主要利空为淡季下游需求萎缩。   后市预测:   生意社分析师认为:六月份ABS现货行情涨后下跌,上游三料总体走势不佳,对ABS成本端支撑削弱。国内现货供应充裕,需求跟进欠佳。预计短期内ABS现货行情或将窄幅有跌。