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丁二烯:宽幅震荡 涨幅18%

2023年,国内丁二烯行情宽幅震荡,大体呈“M”型走势。据生意社数据统计,2023年丁二烯年底价格为8575(吨价,下同),较年初的7241元上涨了18.42%,位居涨幅榜前列。 

  价格呈“M”型走势

  2023年,丁二烯两次价格高点分别出现在2月下旬及11月中旬,其中2月下旬的9887元为全年价格最高点,最低点为6月底的5817元,最大振幅为41.16%2023年丁二烯价格在12月份和711月处于上行通道,在36月和12月处于下行通道,全年呈现涨多跌少局面。

  具体来看,202312月,受装置集中检修及强需求预期支撑,丁二烯价格从年初的7241元上涨到年内最高点9887元,涨幅为36.5%。但由于需求实际恢复进程缓慢,丁二烯价格在20233月出现明显下滑,6月刷新年内新低为5817元,跌幅达41.2%

  2023711月,随着丁二烯下游行业盈利改善,开工率提升,叠加合成橡胶期货在20239月上市后接连涨停,对丁二烯市场气氛提振明显。截至202311月中旬,丁二烯价格持续上涨到9546元,成为年内第二个高点,较这一波上行起点5817元上涨了63.2%

  202311月下旬,随着丁二烯供应量陆续恢复且需求整体表现一般,丁二烯价格弱势下跌。但临近2023年年底时,丁二烯行情窄幅回暖至8575元,较这一波起点9546元下跌了10.2%

  供需博弈仍是主因

  纵观2023年,供需博弈仍是影响丁二烯价格波动的主要因素。

  202312月,丁二烯市场强势高开。这主要基于对装置检修计划的预期较强,中石化积极调涨,竞拍货源大幅加价成交,且韩国装置检修导致供应面出现缺口,国内货源屡传出口消息,商家对外盘行情存看涨预期,提振市场报盘推涨。

202336月,由于丁二烯的下游顺丁橡胶装置意外停车,需求面表现疲软,叠加广东石化及海南炼化丁二烯新增产能陆续释放,供需矛盾加剧。同时由于欧洲、美国、东南亚等地区货源供应较为充裕,大量进口货源以相对优势价格冲击国内市场,导致丁二烯行情意外急速走跌,因此20236月末,市场逐步呈现筑底态势。

20237月,由于国际原油价格逐步震荡走高,同时日本石脑油价格跟涨,成本面强势拉动丁二烯价格。202389月份,石油裂解装置因成本问题有降负现象,且受台风天气影响远洋货源到港,从而导致供应面减量。叠加丁二烯橡胶期货走势强劲,提振国内市场,同时外盘价格坚挺,国内货源陆续出口。综合因素作用下,202310月下旬开始丁二烯市场持续强势上涨,至11月中旬达到年内第二个高点。

  202312月,由于北方及华南地区货源充裕,叠加丁二烯进口船货到港预期,供应面增加明显,丁二烯行情弱势下行。但随着部分装置临时停车,丁二烯供应缩减提振市场业者心态,行情跳涨后趋于平稳。

  下游需求不足拖累消费

  近年来,丁二烯下游的顺丁橡胶、丁苯橡胶行业产能均有小幅增量。2023年丁二烯主要下游消费量在358.48万吨左右,环比增幅10.50%。尤其丙烯腈丁二烯苯乙烯共聚物(ABS)行业2023年度消费量由此前的不足50万吨增长至88万吨左右,2023年环比增幅达33.19%,并在2023年跃居丁二烯下游第二大消费领域。

  2023年,丁二烯主要下游行业利润整体表现为先涨后跌,9月以后产业链利润逐步向上游转移。根据上下游产品主流牌号及主要代表价格数据核算,截至202312月底,ABS行业利润持续近半年倒挂且幅度不断加深,甚至部分时间点单吨利润倒挂幅度高达千元左右,难以支撑丁二烯行情继续上行。合成橡胶行业则结束了自20236月份以来的高利润状态,11月开始呈现倒挂状态。

  受产品自身盈利能力差别影响,丁二烯主要下游产品产能利用率涨跌互现。由于ABS快速扩能带来的供求关系转变较为明显,行业利润长期承压,产能利用率下滑至75%以下。整体来看,随着下游行业产能利用率逐步下降,下游行业对原料丁二烯的消费量也随之下降。

(来源:中国化工报2024-1-23